3月13日，广州白云山医药集团股份有限公司（以下简称：白云山）发布了2024年财报。

　　依据白云山2024年年度财务报告数据，公司在2024年，完成运营总收入749.93亿元，同比增加-0.69%；归母净赢利28.35亿元，同比增加-30.09%

　　更值得警觉的是，第四季度单季净赢利初次录得亏本3.23亿元，扣非后亏本扩展至4.99亿元，降幅到达354%，为2014年以来初次单季亏本。

　　财报显现，白云山的财物减值丢失从2024年前三季度约478.9万元扩展至2024年年底约4.07亿元。也便是说，公司第四季度赢利极大程度上被财物减值丢失所蚕食。

　　据股哥了解，这笔股权出资源于2017年白云山参加的一笔增发募资，公司斥资8亿元入股专心堂。

　　从专心堂本身状况去看，自白云山入股后，公司营收增速全体呈下滑趋势，在2023年交出营收、净利双双下滑的成果后，2024年前三季度归属净赢利更是惨遭“腰斩”。

　　一起，专心堂股价较白云山入股时跌超20%，故而白云山判别对专心堂的长时刻股权出资存在减值痕迹。

　　另一方面，有剖析以为，之所以挑选这一段时刻点减值，不扫除白云山在为“新掌门”提早排雷，以及做低成绩给2025年的增加发明条件。

　　现在，白云山旗下运营包含大南药、大健康、大商业、大医疗等多个事务板块，规模杂乱。

　　可是从营收上来看，是由大商业、大健康和大南药等三大事务挑大梁，营收算计占比为98.7%。

　　完成运营收入545.5亿元（营收占比72.74%），同比微增3.39%。

　　大商业板块主要为医药流转事务，包含医药产品、医疗器械、保健品等的批发、零售与进出口事务，是公司营收最高、也是三大板块中仅有增加的板块。

　　该板块虽然发明近73%的营收，可是毛利率一向不高，2024年同比削减0.56个百分点至6.43%，回落到2020年水平。

　　这个板块的事务逐渐扩展，关于白云山的全体成绩来说，真实难言利好，还能够以为是有不如无。

　　白云山真实意义上的“现金奶牛”实为大南药、大健康两大事务板块，算计营收虽不到3成，但超40%的毛利率，为公司贡献了绝大部分赢利。

　　完成运营收入97.56亿元（营收占比13.01%），同比下降10.40%，为近五年最低。

　　先看中成药：完成运营收入60.66亿元（营收占公司总营收的比8.09%），同比下降3.26%，毛利率则削减了2.56个百分点至41.17%。

　　白云山具有中一药业、陈李济药厂、奇星药业、敬修堂药业、潘高寿药业等12家中华老字号药企，其间10家为百年企业，是国内中药职业种类最全、中华老字号品牌最多的药企。

　　但便是具有如得天独厚的条件，中药营收却只占公司总营收的8%，并且还呈现了稍微下滑，还只推出舒筋健腰丸这一个销售额刚刚过10亿的大单品。

　　再说化学药：完成运营收入36.9亿元（营收占公司总营收的比4.92%），同比下降20.1%，不过毛利率微增了0.64个百分点至56.19%。

　　降幅如此之大的原因，主要是声称我国伟哥的枸橼酸西地那非片（即“金戈”）营收稀有下滑近20%。

　　据股哥了解，金戈是我国首个面向抗ED（勃起功能障碍）的国产仿制品，其高达90%的毛利率水平，在白云山根本的产品中挣钱才能排名榜首。

　　以2024年数据剖析来看，金戈营收同比削减19.81%至10.34亿元，2024年金戈销售量达8785.19万片，而2023年的销量为1.01亿片。一起，金戈库存同比增加49.78%至2420.11万片。

　　这背面的中心原因是，竞争对手纷繁入局，商场被快速分割。据统计，现在我国已有20余家药企取得西地那非仿制药批文，包含齐鲁制药、常山药业、仁和药业等有突出贡献的公司。对手越多，价格越低。

　　尤其是齐鲁制药的进场，2020年国家第三批药品集采，齐鲁制药中标枸橼酸西地那非片中标价格计24.98元。中标价格比较于曾经，直降90%。

　　完成运营收入97.05亿元（营收占比12.94%），同比下降12.7%。

　　与加多宝缠斗十多年，王老吉稳坐凉茶老迈，但也好像丧失了元气。更重要的是，整个凉茶商场压力空前。

　　数据显现，凉茶在软饮商场的比例从2018年的7.2%降至2024年的4.1%，再加上消费降级，非必选的凉茶越来越欠好卖了。

　　2024年王老吉大健康公司营收87.64亿，同比削减12.47%；净赢利11.04亿，同比削减24.35%，严峻连累公司成绩。

　　王老吉已接连五年增加阻滞，虽然推出无糖凉茶、气泡茶等新品，但商场反应平平。

　　最大的事务板块不挣钱，最挣钱的产品盈余下滑，最闻名的产品遭受年代的波折，白云山的成绩下滑，也在情理之中。

　　2025年，跟着最大事务增收不增利、主力“金戈”群敌在侧、凉茶商场进一步萎缩，白云山若不能打破现状，或将从“七年之痒”滑向更绵长的低落。

　　2024年下半年，白云山反腐风云继续，多位高管先后辞去职务并堕入负面争议，引发商场对白云山高层稳定性与事务开展的忧虑。

　　2024年11月，“新掌门”李小军履新广药集团党委书记兼董事长的职务，2025年1月末，白云山发布李小军任职董事长的公告。

　　在接手广药集团之前前，2022年李小军曾“救火”因原董事长陈万雄“落马”的广州公交集团。2023年2月，担任副董事长的李小军被选拔为广州公交集团董事长。

　　2023年3月，广州公交获评全国一线城市地上公交归纳服务点评榜首名。李小军出任董事长一年后，广州公交步入广州国资百亿营收集团队伍。

　　至于这位新掌门能否再次将处于低谷的广药集团和白云山从头带回高峰，则要求咱们拭目而待。

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